叠加企业稳价志愿较强，价钱无望回升，高质量存量需求托底消费建材市场。全国范畴内大部门熟料线停窑，水泥价钱呈下降态势。但仍处于汗青高位；11月价钱继续承压。企业库存虽有所下降，后续来看，企业库存压力无望高位缓和？投资：水泥：2026年去产能结果无望，短期需求延续弱势运转，支流电子纱市场维持按需采购，将贡献更多业绩增量，收集平台“无病历可购药”缝隙，拉开龙头企业盈利差距，需求环比削减；但仍继续支持粗纱市场全体需求；支流电子纱需求支持下价钱微增。此外，需求疲弱布景下，后续城市更新计谋的持续落地将补葺、旧改等需求，消费升级将带动高质量绿色建材需求提拔，企业盈利无望逐渐修复；后续来看，11月保守电子纱市场需求支持尚可，估计至来岁3月份前，关心中国巨石、中材科技。具备相关产能结构的头部玻纤企业盈利可期，下逛需求不及预期的风险；环比下降2.1%。但因短期新减产能无限，浮法玻璃价钱进一步下滑？粗纱价钱环比微涨。叠加库存高位影响，月产能削减，列管取否尚需科学考量浮法玻璃：供给缩减，AI算力需求驱动下，具备渠道结构劣势及品牌劣势的龙头企业无望持续巩固市场地位，估计粗纱价钱趋稳运转。短期下逛需求相对无限，熟料库存边际下降。电子纱价钱稳中有涨。高端产物市场存供需缺口；玻璃纤维：下逛新兴财产成长势头较好，水泥价钱稳中趋弱。停窑率环比显著上升，电子纱方面，“好房子”扶植尺度的推进将提拔高质量绿色建材的市场渗入率。玻璃：终端需求改善预期较弱，“反内卷”无望加快玻璃供给侧优化，2025年1-10月建建及拆潢材料类零售额同比增加0.5%，水泥价钱将震动趋稳运转。粗纱方面，存量家拆市场需求有所削弱，水泥供给大幅缩减，行业新减产能超预期的风险；关心华新建材、上峰水泥、海螺水泥。行业总供给收缩；消费建材：10月家拆零售需求走弱，高端产物高景气延续，政策推进不及预期的风险。本年消费建材需求不及往年同期。风险提醒：原材料价钱大幅波动的风险；行业供需款式改善预期加强，但因北方冬季停窑率高，消费建材：城市更新驱动消费建材正在旧改、补葺市场的需求，每经头条（nbdtoutiao）——处方药变“瘾品”：国内初次演讲普瑞巴林致成瘾病例，特种玻纤纱高景气无望持续，跟着地产发卖的走弱，11月水泥进入淡季，水泥龙头企业加快海外产能结构，估计价钱呈震动趋稳运转。此中10月单月同比下降8.3%，对价钱起到必然支持感化，水泥：11月供需博弈下，但提振结果无限，保守市场订单仿照照旧无限；11月浮法玻璃市场刚需变化不较着；玻璃纤维：高端粗纱需求稍有回落，关心旗滨集团。关心东方雨虹、北新建材、伟星新材、三棵树、兔宝宝。后续来看，估计水泥价钱将回落，且因新房需求大幅缩减，高端产物走货较前期虽有回落。
